容乐电子：贴片电容缺货主要原因总结

　　贴片电容缺货主要原因总结，贴片电容缺货已经存在很长一段时间，但是缺货的原因很多人都无法理解，从简单的层面上人们只知道是由于囤货和停产，但是从深度分析便可找到答案。目前几大厂商都有很多常规MLCC产能，但高端MLCC产能因为对技术要求比较高，目前集中在日本厂商手中。下面我们来总结一下贴片电容缺货主要原因。

　　村田：全面转向高端领域，压缩常规型号产能

　　全球第一大MLCC供应商，技术水平最为领先。小型化MLCC产能约为200亿颗/月，主要供应苹果，生产基地位于日本、中国无锡、菲律宾、新加坡。

　　2016年底宣布大幅压缩0603、0805、1210/1UF以下全系产品的产能(含车规GCM系列)，开始小型化物料的全市场推广。

　　2017年是苹果创新大年，超小型MLCC需求大幅增加，村田将大部分产能转向苹果，导致向其他厂商的供应不足。

　　车用MLCC市场发展快，技术要求高，利润丰厚，村田开始着重布局车用MLCC，对常规性MLCC市场不重视。

　　三星电机：受Note7爆炸事件影响，加强品控

　　全球第二大MLCC供应商，技术水平仅次于村田。小型化MLCC产能约为100—120亿颗/月，主要供应集团内的三星电子以及大陆客户。受Note 7爆炸事件影响，三星集团全面加强品质管理，使三星MLCC交货周期拉长而减少了供给。

　　增加资本开支8.5亿元人民币，在釜山工厂增加工业和汽车专用产品线，在菲律宾和中国天津工厂增设MLCC生产线，以应对智能手机等消费级市场。

　　2018年3月2日宣布将“旧产品群”产能减产50%，并上调部分“旧产品群”型号价格。

　　2017年10月决定投资100亿日元(约合5.94亿人民币)用于新建MLCC产线，预计2018年第4季度完成，2019年第二季度投入量产。

　　国巨：没有产能调整，持续涨价的主要受益者

　　全球第三大MLCC供应商，技术水平落后于日韩领导厂商，产品品质不够稳定，目前MLCC产能约为360亿—370亿颗/月。

　　随着日韩领导厂商转向超小型、高容等利润丰厚产品，国巨迎来了大量转单需求，是目前调涨MLCC价格的主力，也是MLCC涨价的主要受益者。由于MLCC在国巨营收中占比很大，国巨月营收额自2017Q2以来持续攀升。

　　计划扩产MLCC产能至410亿颗/月，新增产能除手机/工业/车用外，也有一部分常规性产能，预计2018Q1可以投产。

　　TDK、京瓷：退出常规型号市场，转向高端市场

　　常规型MLCC市场竞争激烈、利润微薄， TDK、京瓷等日系厂商厂商都在调整产品方向，向小型化、RF元件以及高容车用等高端应用市场领域转移。

　　TDK于2016年Q1宣布面向旗下大型一级代理商发布了硬性取消部分未交订单的通知，涵盖约360多个产品型号，涉及7亿只代理商订单。

　　TDK于2016年年中宣布淡出常规型MLCC市场，称已向客户发布通知交期将延长至两个月，要求客户另寻供应商。

　　京瓷于2018年2月1日宣布 0402、0603尺寸的104、105规格MLCC将于2月底停产，这是目前最紧俏的MLCC型号。

　　MLCC：公司从2001年开始引入MLCC生产线，积累了丰厚的MLCC生产经验。目前公司专注于大尺寸、中高压、特殊品MLCC的研发和改进，产品被广泛应用于通讯、计算机、消费电子、汽车电子等领域。受益于MLCC产品价格的上升，公司的MLCC业务有望贡献较大的业绩弹性。

　　光纤插芯：主动降价后市场份额增长明显，目前价格已企稳，随着2018年5G基建加速，市场需求预计会出现快速增长，进入收获期。

　　PKG陶瓷封装基座：国内唯一量产的企业，竞争对手NKT逐渐退出中国市场，下游需求旺盛，公司产能正在大幅扩充，客户进展顺利，整装待发。

　　陶瓷后盖：小米品牌+销量助力，“火凤凰”陶瓷各项指标获业界认可，产品直通率提升，多家厂商兴趣浓厚，有望快速增长。

　　三环集团：受益MLCC价格普涨，贡献较大的业绩弹性

　　维持公司2017-2019EPS分别为0.62/0.92/1.33元不变，当前股价对应PE分别为37/25/17倍，维持6个月目标价25.76元，维持“买入”评级。

　　风华高科：

　　国内MLCC龙头，受益行业景气度上升，公司现为我国最大的新型元器件、电子元器件设备及电子基础材料的科研、生产和出口基地，主要产品包括MLCC、片式电阻、片式电感、FPC等。

　　前期募集资金5556万元投入MLCC技改项目，完成后将新增0201MLCC产能14亿只/月，项目有望在2018年下半年完成。

　　公司2015年收购奈电科技以强化智能手机产业链，2016年收购光颉科技以拓展汽车、工控等高阶应用市场，有望为公司未来发展增添动力。

　　公司新任领导团队加快了国企改革进程，通过剥离亏损子公司，改善了整体经营效 率，有望进一步释放公司业绩。

　　公司作为国内最大的MLCC公司供应商，行业高景气有望给公司带来较高的业绩弹性，建议投资者关注。

　　其他MLCC厂商扩产进度快于预期;MLCC原材料价格快速上涨;陶瓷后盖成本下降不达预期;公司扩产进度不达预期。新兴需求不及预期：新能源车目前处于发展早期，政府补贴依赖程度较大，如果补贴下降，可能会对新能源车的普及产生负面影响;厂商扩产进度快于预期：如果各个厂商加快扩产进度，市场供给会快速加大，会对MLCC产品价格带来负面影响。

　　贴片电容缺货主要原因总结内容就到这里，原材料价格上涨速度较快会增加厂商的成本，侵蚀厂商的盈利能力。MLCC原材料价格快速上涨导致贴片电容涨价进一步提升，行业逼迫环环相扣，贴片电容的涨价并非单方面能形成。